來源：搜狐科技?

1、北京時(shí)間5月3日凌晨4:45分，巴菲特股東大會(huì)如期在美國奧馬哈舉行。不過，年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。

股東大會(huì)從1964年舉辦至今，一共有57次了，從最初的湊人數(shù)參會(huì)到1981年勉強(qiáng)拉來22人，再到去年50000人次的座無虛席，而今年則是半個(gè)多世紀(jì)以來首次改為線上直播，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場臺(tái)下空蕩蕩，寥寥幾個(gè)人。

新冠疫情改變了很多人，包括巴菲特。會(huì)上，股神也不禁感慨疫情徹底顛覆了生活。

（過去座無虛席的股東大會(huì)，圖源：網(wǎng)絡(luò)）

過去5月的第一周，數(shù)十個(gè)國家的投資者齊赴奧馬哈，凌晨2點(diǎn)早早排起長隊(duì)，以便占據(jù)更好位置，進(jìn)而更好聆聽股神的教導(dǎo)與真諦。當(dāng)然，這其中有不少中國投資界人士慕名前來膜拜價(jià)值投資的，也有跟隨各類游學(xué)參觀團(tuán)來“取真經(jīng)”的。

但朝圣者的盛宴，今年不再了……

這一次股東大會(huì)，巴菲特最親密的搭檔——96歲的查理·芒格并沒有現(xiàn)身，或許會(huì)讓全球投資者略感遺憾與失望。不過，老巴也表示，芒格現(xiàn)在的狀態(tài)不錯(cuò)，會(huì)在2021年回歸。芒格缺席，取而代之的是57歲的伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長阿貝爾（Greg Abel）。知名度不高，發(fā)言甚少。

這場股東大會(huì)更像一場巴菲特的“獨(dú)白”。

會(huì)上，老巴還破天荒地首次使用了PPT，并較大篇幅梳理美國簡史，以此來回應(yīng)疫情對(duì)美國市場的影響。

在會(huì)上，他表示：“即使在最可怕的情況下，也沒有什么能阻止美國。它經(jīng)受住了‘大蕭條’的考驗(yàn)，現(xiàn)在可能在某種程度上也是考驗(yàn)。最終，答案是絕不做空美國。在我看來，這在今天是真實(shí)的，就像在1789年一樣，甚至在內(nèi)戰(zhàn)和大蕭條最嚴(yán)重時(shí)也是如此。”老巴對(duì)美國經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。并認(rèn)為，美國的勢頭不可阻擋，不要在美國上下錯(cuò)賭注，美國經(jīng)濟(jì)是相當(dāng)強(qiáng)壯的。

一方面，巴菲特還警告沽空者，若你要打賭做空美國，要非常小心，市場會(huì)發(fā)生任何事情。我相信美國。

另一方面，巴菲特稱，押注于美國市場仍是最好的選擇，現(xiàn)在還是買入股票的好時(shí)機(jī)，但是要做好長期應(yīng)對(duì)疫情的準(zhǔn)備，可能買了還會(huì)跌。

當(dāng)下，不管是資本市場，還是美國經(jīng)濟(jì)，還是普通的民眾的生活，均面臨新冠肺炎疫情的巨大沖擊。有一句俗話說，信心比黃金貴。這在會(huì)上體現(xiàn)得淋漓盡致，巴菲特給予了對(duì)于自己國家的絕對(duì)信任。看來，巴菲特是有濃濃的家國情懷。當(dāng)然，這對(duì)于伯克希爾絕對(duì)有好處。

不過，疫情之下，巴菲特對(duì)于受災(zāi)沖擊嚴(yán)重的行業(yè)還是很悲觀的，對(duì)投資者給予了警醒。比如，巴菲特不看好航空公司、飛機(jī)制造商，因?yàn)橐咔閷?duì)許多行業(yè)都有影響，特別懷疑疫情后市場是否需要這么多飛機(jī)，不知道波音和空客的未來將如何。

此外，他還表示，未來顯得模糊不清，尤其是旅游、航空、郵輪、酒店行業(yè)，影響巨大。現(xiàn)在要購買航空公司股票風(fēng)險(xiǎn)更大。這也算是正面回應(yīng)了此前為何要全面虧本清倉美國四大航空股。

2、大會(huì)之前，伯克希爾哈撒韋公布了2020年一季度“成績單”，很是慘淡。在之前，伯克希爾股價(jià)已經(jīng)預(yù)期，今年以來累計(jì)下跌19.35%，跑輸標(biāo)普500的-12%。

（來源：Wind）

據(jù)財(cái)報(bào)，伯克希爾一季度收入612.65億美元，同比增長0.97%。其中，經(jīng)營利潤盈利58.71億美元，同比增長5.7%，市場預(yù)期盈利63億美元。但由于投資虧損545.17億美元，及衍生品虧損11億美元，導(dǎo)致計(jì)入公司歸母利潤巨虧。

一季度凈虧損497億美元，約折合人民幣3500億元，而去年同期盈利217美元，同比下跌超過300%。這相當(dāng)于一個(gè)季度，虧掉了比2017-2018年凈利潤之和還要多。

一季報(bào)中，公司表示，這是由于全球冠狀病毒大流行對(duì)其大量投資和經(jīng)營業(yè)務(wù)的打擊所致，公司大范圍地遭受了大流行打擊、以及美國經(jīng)濟(jì)的打擊。具體而言，巴菲特top5重倉股分別為蘋果、美國銀行、、可口可樂、美國運(yùn)通、富國銀行，占據(jù)其投資組合比重的69%，一季度末分別持有638億美元、202億美元、177億美元、130億美元、99億美元，分別虧損99億美元、132億美元、44億美元、59億美元、87億美元。

（來源：伯克希爾財(cái)報(bào)）

這5只股票較去年四季度末賬面虧損高達(dá)421億美元，占其投資業(yè)務(wù)虧損的77%。其中，巴菲特最鐘愛的銀行股——美國銀行、富國銀行累計(jì)虧損219億元，虧損最為嚴(yán)重，占前5大重倉股虧損的52%。

（來源：致股東的信，伯克希爾哈撒韋2019年底前10大重倉股）

銀行股巨虧，背后是股價(jià)大幅下跌，其中美國銀行今年以來累跌34%，富國銀行更是暴跌48%。當(dāng)然，這對(duì)應(yīng)著銀行非常慘淡的業(yè)績。其中，美國銀行一季度凈利潤40億美元，同比下滑42%，富國銀行則為6.5億美元，同比下滑超過90%。另外，3月美股多次熔斷，巴菲特還毅然出手抄底銀行——紐約梅隆銀行（2019年底第10大重倉股）。但4月開始，老巴開啟止損模式，拋售自己最鐘愛的銀行股。前后1個(gè)月，股神認(rèn)栽出局。

股神拿捏不穩(wěn)，割肉止損銀行股。潛臺(tái)詞或許是銀行前方不遠(yuǎn)處還有沖擊波，甚至是更大的金融海嘯，背后對(duì)應(yīng)的是整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)的惡化與衰退。

除此之外，巴菲特還在航空股上抄底失敗，最后巨虧出局。在4月1日和2日，伯克希爾哈撒韋在前一個(gè)月巨資抄底美國達(dá)美航空股票后又加大倉位反手拋售該公司股票，導(dǎo)致對(duì)于的抄底股票資產(chǎn)在一個(gè)月內(nèi)虧損掉48%。同時(shí)，還在美國西南航空的股票暴跌近50%后，進(jìn)行大筆減持。

在會(huì)上，巴菲特稱，我們不是說部分減持，我們改變主意，就是要全部賣掉持有70-80億美元的航空股。而令人唏噓的是，股神在三月接受采訪時(shí)才公開說過：盡管市場遭到拋售，但他不會(huì)出售航空公司股票。并且在4月份，伯克希爾繼續(xù)賣出股票65億美元。

另據(jù)財(cái)報(bào)，巴菲特砸一季度僅僅回購了價(jià)值17億美元的股票，盡管賬上現(xiàn)金有1370億美元之巨，折合人民幣將近約10000億元，并且比去年底多出100億美元。

(來源：基金報(bào))

不再抄底，還賣出股票、減少回購，最大程度保留巨額現(xiàn)金，意味著什么？相信投資者心理也都有數(shù)。

3、如何過上痛苦的一生？

查理芒格對(duì)此曾說過，盡可能從你們自身的經(jīng)驗(yàn)獲得知識(shí)，盡量別從其他人成功或失敗的經(jīng)驗(yàn)中廣泛地吸取教訓(xùn)，不管他們是古人還是今人。要成功，避開去痛苦的那條路即可。

巴菲特抄底銀行、航空股均遭遇失敗，不得不讓我們反思：在偉大在成功的投資高手，仍有“滑鐵盧”的時(shí)候，金融市場并不存在絕對(duì)的“權(quán)威” 。沒有獨(dú)立人格不懂批判思考的人，或許并不屬于這個(gè)游戲。

當(dāng)然，股神還是那個(gè)股神，巴菲特依舊是全球最偉大的投資人之一。不過，在這次股東大會(huì)，巴菲特稱現(xiàn)在仍然是買入股票的好時(shí)機(jī)，力挺美國股市。但你可別太天真，懷揣著巨資，急匆匆去抄底啊！

最后，引用巴菲特股東大會(huì)PPT的一頁：千萬不要白白浪費(fèi)一次嚴(yán)重的危機(jī)。我們要做的或許跟巴菲特一樣，手握現(xiàn)金，等待危機(jī)之后的機(jī)。